在之前教過大家用純益率及每股盈餘去判斷公司的「獲利能力」，也介紹過判斷公司「 經營效率 」的指標，今天Annie要讓大家認識巴菲特點名的2個指標去判斷公司運用資產的報酬率優不優秀!
若想進一步了解純益率或每股盈餘的人歡迎參考以下這篇:
本篇文章將介紹股東權益報酬率及總資產報酬率這2個指標，教你判斷公司目前的經營績效如何!
指標1:股東權益報酬率
股東權益報酬率(Return on Equity, ROE ) 代表公司拿股東的錢去投資的效率，而先前提過的每股盈餘(EPS)只能反映公司賺了多少。
● 股東權益報酬率 = 淨利/股東權益
由於股東權益象徵全體股東的資源及價值，故公司只要充分利用這項價值創造出高淨利，就能得到高ROE，使公司經營績效維持良好水準。
一般來說，6~7% 是一般標準，小於5%則屬於較低區間，若一間公司的能每年穩定創造15%的ROE，就等同於持續為股東創造紮實的報酬。
從公式來看，只要縮減股東權益就可以提高ROE? 小心掉入陷阱!
舉例而言，A紡織業跟B紡織業的總資產一樣，當年度的淨利也相同，但B紡織業的錢大多是跟銀行借來的，這時由會計恆等式:「資產=負債+股東權益」得出一個很弔詭的結論，那就是B紡織業的ROE>A紡織業，但其實B紡織業的錢大多都是借來的!
一定要記得:影響ROE的原因比ROE本身數字重要多了。
看到一間公司的ROE很高時，一定要注意他的資金是不是多來自負債(股東權益少);或是不是來自於一次性的業外收入導致公司當年的淨利增加。
Annie要提醒大家3件事情:
- ROE的上升要去檢視是否源於淨利增加而非股東權益減少。
- ROE應要「穩定」且持續上升。
- 若舉債有帶給股東相當的報酬，舉債未必是壞事。
指標2:總資產報酬率
總資產報酬率(Return on Assets, ROA )代表公司用所有資產賺錢的能力，意思是公司投入1元的總資產可以賺回多少錢，代表公司資產的運用效率。
● 總資產報酬率 = 淨利/總資產
總資產報酬率(ROA)可以看出公司利用手中資產能賺回多少錢，一般來說，ROA長期若能穩定維持大於5%以上表示公司經營狀況穩定。
在去年時，創業初期的大津機械公司因為要買一台堆高機需要大筆資金，所以向銀行借50萬，另外得到50萬來自於股東的投資，總共有有100萬的資產，在今天大津機械公司賺了10萬的淨利，因此ROA為10%，ROE則為20%，如果大津機械公司之後5年的ROA都維持在這個水準，代表這間公司很穩定。
如果ROE的上升是因為舉債經營有成效，那麼也並非壞事，這時候再搭配ROA檢視就會更加客觀安全，主要是因為ROA排除了債務因素只聚焦在「總資產」部分，因此 ROA可以檢視ROE的上升是否有過度舉債狀況。
但在今年，大津機械公司的淨利一樣維持在10萬水準，但總資產擴增到120萬，由80萬負債及40萬股東資金組成，雖然大津機械業的ROE從20%攀升到25%，但ROA卻從原先的10%下降至8.33%。
| 2018年 | 2019年 | 趨勢 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 淨利 | 10萬 | 10萬 | 不變 | |||
| 總資產結構 | 50萬負債+50萬權益 | 80萬負債+40萬權益 | 增加 | |||
| ROE | 20% | 25% | 增加 | |||
| ROA | 10% | 8.33% | 減少 | |||
由於大津機械公司是創業初期且正在成長的公司，所以需要大量資金，因此總資產從原本的100萬增加到120萬；雖然2年的淨利維持相同水準，ROE也上升不少，但這時出現一個問題:ROA下降，原因在於ROE的提升是來自於對外舉債不彰，沒有讓淨利增加。
總結來說，使用ROE時若能搭配ROA檢視公司的報酬會更佳，由於ROA只專注於公司「總資產」能帶來多少淨利，當ROE上升時，ROA也同時上升就屬於較良好狀況。
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除了巴菲特點名的股東權益報酬率及總資產報酬率外，企業主一定要認識401報表!
建議: ROE要和ROA搭配使用才能更客觀了解公司資金報酬狀況。
看完這篇你一定要知道的3件事情
1.ROE能反映公司使用股東資金的效率，若舉債成效好的話是好事，但大於40%有舉債過高疑慮。
2.ROA只看公司的「總資產」能為公司賺取多少利潤，可以排除舉債因素。
3.身為投資人使用ROE時搭配ROA使用效果更佳，可以檢視公司舉債的狀況，若兩者皆上升代表公司維持獲利體質；而身為老闆會注重公司資產本身創造的績效，使用ROA單一指標即可檢視。
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